中央财经大学管理科学与工程学院副院长 李文斌
对于这半年的房地产市场，几个现象引人关注：一是短短半年内，北京平均住房价格上涨近三成。二是房地产市场已经从第一季度的交易量上涨转变为量价齐升，从刚性需求，转变为改善型或者投资性需求。三是土地出让市场竞争激烈，土地出让价格涨幅惊人。
在全球金融危机的阴影笼罩下，我国的经济复苏也只是刚刚开始，房地产市场的表现超出了几乎所有人的预期。现在，房价能否持续上涨？政府对房地产持有什么态度？是人们普遍关心的话题。
个人认为，此轮房价疯涨恐怕不会持续太久。理由如下：
首先，全球经济走出底部需要相当长的时间，我国的出口行业的处境将会非常严峻。当前的复苏主要是政府主导的投资拉动的，如果出口和消费的增长问题不能有效解决，仅靠政府主导的投资来拉动经济增长很难持续。所以近期许多高层强调刺激消费的言论被市场解读为中央挺楼市的信号。但对于房地产来说，经济基本面是决定因素，房地产市场不可能长期脱离经济基本面。
第二，当前的房地产热与流动性有很大的关系。今年上半年，新增贷款高达7.37万亿。在其他行业不景气的情况下，大量信贷资金流向股市和房地产市场，直接推高了股价和房价。流动性推高房价的基本原理是，资金成本低导致资产价格上涨。而当前的利率水平已经不可能再降低，也就是说，依靠低利率来推高房价不具备可持续性。
第三，虽然房地产市场量价齐升，但是房租和租房成交率却不升反降。我国的核心城市的住房租金回报率只有3％左右，而全球各大城市的租金回报率普遍在5％以上。租房市场低迷，说明住房的真实需求不足，而租金回报率低，说明房价已经被高估。
第四，部分城市的房价上涨与住房供应太少有关。去年下半年，由于当时的经济形势严峻，开发商大幅度减少了开工面积，导致今年房源短缺。但是在房价上涨后，开发商必然加大开发速度，政府也会增加土地供应。在未来半年到一年，新盘将会大量涌出，供应短缺的局面将会缓解。
总体来看，缺乏经济基本面的支持，靠流动性支撑的房价上涨很难持续很久。
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